AI龍頭率先發(fā)布業(yè)績(jì)快報 工業(yè)富聯(lián)可以“抄底”了嗎？

　　摘要：全球股市動(dòng)蕩，算力龍頭工業(yè)富聯(lián)（601138.SH）近期也迎來(lái)階段調整，抄底機會(huì )來(lái)了嗎？三個(gè)理由告訴你！

　　抄底理由一：AI投資持續，中報業(yè)績(jì)超預期

　　不管投資人對AI泡沫有多大的擔憂(yōu)，都改變不了算力成為市場(chǎng)剛需的事實(shí)。作為全球最大的AI服務(wù)器買(mǎi)家，也是工業(yè)富聯(lián)的重要客戶(hù)群，北美四家云廠(chǎng)商二季度的資本開(kāi)支總計為528.52億美元，同比增長(cháng)57.76%，而且預估全年AI投入仍將保持快速增長(cháng)。

　　金主爸爸們“量大管飽”的訂單面前，生產(chǎn)AI服務(wù)器的工業(yè)富聯(lián)業(yè)績(jì)自然可期，周末發(fā)布的業(yè)績(jì)快報顯示，公司預計上半年實(shí)現營(yíng)收2660.91億元，同比增長(cháng)28.69%；凈利潤87.39億元，同比增長(cháng)22.04%，均創(chuàng )上市以來(lái)的同期新高。同時(shí)，公司AI服務(wù)器產(chǎn)品營(yíng)收倍比增長(cháng)，呈現加速增長(cháng)趨勢，云服務(wù)商營(yíng)收占比持續提升。

　　機構也對公司業(yè)績(jì)前景十分看好，財通證券發(fā)布研報點(diǎn)評稱(chēng)，公司Q2單季收入1474.02億元，不僅環(huán)比顯著(zhù)增長(cháng)，而且接近歷史高點(diǎn)，給予“增持”評級。中金公司也表示，AI服務(wù)器帶動(dòng)云計算業(yè)務(wù)保持高景氣，看好長(cháng)期GB200服務(wù)器帶來(lái)利潤增量。

　　抄底理由二：英偉達傳聞牽連股價(jià)，大摩看多還有意外收獲

　　近期，英偉達Blackwell芯片延遲交付的信息備受關(guān)注。盡管英偉達公開(kāi)辟謠，但市場(chǎng)還是有很多說(shuō)法，AI板塊相關(guān)股票也是波動(dòng)不小。實(shí)際情況是，目前Blackwell芯片還在小批量試用和出貨中，按照此前業(yè)內預計，四季度才進(jìn)入大規模量產(chǎn)。不論是否延遲，業(yè)績(jì)表現預計會(huì )在2025年才會(huì )有更明顯的變化體現。

　　不過(guò)，大摩的最新報告較為樂(lè )觀(guān)，“經(jīng)過(guò)對代工廠(chǎng)供應鏈的調研，我們認為Blackwell芯片的生產(chǎn)可能會(huì )暫停大約兩周，但在臺積電的努力下，這一情況將在2024年第四季度得到彌補。”

　　更值得注意的是，鑒于H100需求強勁，大摩認為，臺積電可以在這兩周內臨時(shí)分配這些閑置的CoWoS-L產(chǎn)能來(lái)生產(chǎn)H100芯片，然后趕上英偉達對Blackwell生產(chǎn)的強勁需求。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，對工業(yè)富聯(lián)來(lái)說(shuō)反而是個(gè)利好。

　　抄底理由三：分紅派現+回購注銷(xiāo)，行業(yè)龍頭值得配置

　　今年以來(lái)，紅利股以高股息、低估值的特點(diǎn)吸引大量投資者關(guān)注，業(yè)內人士分析認為，在利率持續下行的背景下，紅利投資策略依舊有效。工業(yè)富聯(lián)占據了AI產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵位置，預計今年AI服務(wù)器占全球市場(chǎng)份額的40%，近期還推出“百億分紅+回購注銷(xiāo)”的股東回報計劃，可以說(shuō)是“AI算力+高股息”的雙龍頭，長(cháng)期投資價(jià)值已現。