企業(yè)高管聚焦畜牧養殖發(fā)展，方正證券研究與中金公司表示前景廣闊

　　隨著(zhù)畜牧養殖行業(yè)的逐步回暖，動(dòng)保（動(dòng)物保�。┌鍓K作為現代農業(yè)和畜牧業(yè)的重要支撐，正迎來(lái)前所未有的發(fā)展機遇。多家金融機構的研究報告紛紛指出，動(dòng)保行業(yè)正步入高確定性和高彈性的增長(cháng)通道，成為行業(yè)高管關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　中金研究觀(guān)點(diǎn)顯示，豬價(jià)拐點(diǎn)確認帶來(lái)第一段投資機會(huì )，且勝率和彈性高于第二段。1）從上漲時(shí)點(diǎn)看，2018年以來(lái)動(dòng)保行情拐點(diǎn)與養殖趨于同步，高點(diǎn)則往往滯后約半年，對應兩段上漲行情分別為，豬價(jià)拐點(diǎn)確認后動(dòng)保行情跟隨上漲、豬價(jià)進(jìn)入下行周期后動(dòng)保逆勢上漲；2）從上漲確定性與彈性來(lái)看，第一段上漲確定性更高、彈性更大，更具投資價(jià)值；第二段上漲則取決于豬價(jià)預期支撐，且彈性較弱。中金研究重視豬價(jià)拐點(diǎn)確認后帶來(lái)的動(dòng)保上漲機會(huì )。

　　中金公司研報顯示，行業(yè)層面看：豬價(jià)具備上行基礎、拐點(diǎn)有望出現；動(dòng)保行情有望跟隨上漲，重視本輪周期豬價(jià)上漲時(shí)帶來(lái)的第一段動(dòng)保行情投資機會(huì )。兼具周期反轉下業(yè)績(jì)彈性、及個(gè)股成長(cháng)性機會(huì )的動(dòng)保龍頭企業(yè)。投資方面，1）從周期維度看，豬用業(yè)務(wù)、尤其是非強免及豬用化藥占比高的企業(yè)業(yè)績(jì)彈性更大，周期迎來(lái)反轉后收入及盈利有望率先修復；2）從成長(cháng)性維度看，非瘟概念有望持續帶來(lái)股價(jià)催化，若順利商業(yè)化落地則有望釋放增量空間，獲取生產(chǎn)資質(zhì)的企業(yè)有望受益；中長(cháng)期看，寵物醫療國產(chǎn)替代進(jìn)程或已開(kāi)啟，領(lǐng)先布寵物領(lǐng)域的企業(yè)有望充分打開(kāi)成長(cháng)空間。

　　方正證券研究觀(guān)點(diǎn)認為，1、養豬后周期催化。豬價(jià)逐漸開(kāi)啟新一輪的上漲趨勢，高度或超預期，將帶動(dòng)殖產(chǎn)業(yè)鏈上下游改善，接下來(lái)動(dòng)保行業(yè)將呈現β向上。2、動(dòng)保公司受養殖行情拖累，2023年四季度和2024年一季度業(yè)績(jì)均相對低迷，但預期該板塊公司業(yè)績(jì)有望在下半年隨養殖行情回暖實(shí)現大幅改善。3、非瘟擴容板塊市場(chǎng)，是強催化。目前非瘟正處于應急評價(jià)中， 若后續順利推出，將極大程度上實(shí)現市場(chǎng)擴容，相關(guān)公司或將明顯受益，具有高彈性。

　　開(kāi)源證券研究則表示，豬周期拐點(diǎn)漸近，乘勢布正當時(shí)。豬周期反轉邏輯持續強化，（1）2024年3月我國能繁存欄降至3992萬(wàn)頭，自2022年12月高點(diǎn)已去化9.1%（上輪去化8.5%），本輪去化足以支撐大級別周期反轉；（2）2023年9-11月北方非瘟影響傳導，2024年豬價(jià)淡季不淡，壓欄二育滾動(dòng)入場(chǎng)趨勢強化，疊加2024年厄爾尼諾次年南方雨季非瘟或重于常年，豬周期反轉邏輯逐月強化；（3）行業(yè)資金壓力仍大疊加生產(chǎn)節奏影響，當前能繁不具備大幅增產(chǎn)基礎支撐周期持續性。

　　結合中金公司、方正證券以及開(kāi)源證券研究觀(guān)點(diǎn)可知，隨著(zhù)畜牧養殖行業(yè)的逐步回暖和動(dòng)保板塊持續增長(cháng)趨勢的顯現，動(dòng)保行業(yè)正成為行業(yè)高管關(guān)注的熱點(diǎn)。未來(lái)，行業(yè)高管應積極布，加快細分賽道商業(yè)化進(jìn)程和細分市場(chǎng)的國產(chǎn)替代深化，動(dòng)保行業(yè)有望迎來(lái)更加廣闊的發(fā)展前景。