成都匯陽(yáng)投資關(guān)于商業(yè)航天發(fā)展加速，將迎萬(wàn)億級別市場(chǎng)

　　【商業(yè)航天是加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的重要方向】

　　商業(yè)航天主要由發(fā)射端、衛星地面設備、衛星互聯(lián)網(wǎng)組成，2023年商業(yè)航天市場(chǎng)規模為420 億，我們預計到 2026 年市場(chǎng)規模為 610 億，對應三年 復合年增長(cháng)率為 35.72%，中國商業(yè)航天市場(chǎng)空間廣闊。

　　美國 SpaceX 的星鏈計劃目前已經(jīng)發(fā)射了超過(guò) 4500 顆衛星，我國的衛星運營(yíng)商同樣積極低軌衛星通信計劃，將成為未來(lái) 6G 重要組成部分，中國衛星的 GW 星座有望成為中國“星鏈 ”。

　　進(jìn)入2024年，國內衛星發(fā)射速度明顯加快，其中國企為衛星發(fā)射的絕對主力。2024年上半年我國共發(fā)射30次。其中發(fā)射主力航天科技等國企共發(fā)射 22 次，民營(yíng)商業(yè)公司共發(fā)射 6 次。

　　【低軌衛星或將成為未來(lái)衛星通信領(lǐng)域的主流】

　　中國商業(yè)航天衛星運營(yíng)服務(wù)以移動(dòng)通信、寬帶廣播以及衛星固定為主。衛星運營(yíng)是從傳統地面段通信轉為多維空間的空、天、地一體化的通信服務(wù)。

　　通信衛星根據不同軌道高度分為地球靜止軌道、中地球軌道和低地球軌道， 低軌衛星主要用于衛星通信。低軌衛星由于具有低延遲、高速率、覆蓋廣、成本低的優(yōu)勢，較其他軌道衛星傳輸時(shí)延小、損耗小的特點(diǎn)，更適合發(fā)展衛星通信。

　　在通信衛星需求快速增長(cháng)拉動(dòng)下， 目前低軌衛星已經(jīng)成為衛星發(fā)射的主力。 2022年全球發(fā)射的 2118 顆衛星中，有 2096 顆為低軌衛星，低軌衛星也已成為全球的主力衛星種類(lèi)。我們預計在通信衛星需求持續高漲的情況下，低軌衛星將長(cháng)期作為主力星種存在。

　　【衛星互聯(lián)網(wǎng)快速增長(cháng)，釋放通信衛星需求】

　　衛星互聯(lián)網(wǎng)是由通信衛星發(fā)射一定數量形成的規模組網(wǎng)，輻射全域，完成向地面和空中終端提供寬帶互聯(lián)網(wǎng)接入等通信服務(wù)的網(wǎng)絡(luò )�；�于星間鏈路及星上交換技術(shù)的星形組網(wǎng)可擺脫關(guān)口站障礙。截至 2023年10月全球已申報的衛星互聯(lián)網(wǎng)星座共 52 個(gè)，國內市場(chǎng)規模有望從2023年的358億增長(cháng)到2025年的448億。

　　我國衛星衛星通信市場(chǎng)規模持續上升，有望從 2023 年的 404 億，提高至2027年的540億。2023年全球通信衛星發(fā)射占 比為約 78.61%且占比持續提升，對標美國，中國衛星通信市場(chǎng)仍有較大市場(chǎng)空間。

　　目前國內運營(yíng)商已著(zhù)手加快布衛星通信運營(yíng)體系，三維通信專(zhuān)注于低軌衛星通信；中國電信拓展移動(dòng)通信和國際服務(wù)；中國衛星以 Anovo 平臺和自主衛星資源提供全方位服務(wù)。華力創(chuàng )通在低軌衛星通信系統取得重要進(jìn)展；盟升電子 專(zhuān)注于多頻段衛星通信技術(shù)，推動(dòng)商業(yè)化應用。

　　據市場(chǎng)研究機構 Market Research Future 預計，2040年全球 6G 市場(chǎng)規模超過(guò)3400 億美元，其間 CAGR 將達到 58.1%。6G網(wǎng)絡(luò )在構建空天地一體化連接至關(guān)重要。6G將融合地面基站、中高空飛行器、衛星等各類(lèi)網(wǎng)絡(luò )節點(diǎn)，實(shí)現空天地網(wǎng)絡(luò )融合+全球無(wú)縫覆蓋。

　　商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)參與玩家廣泛，未來(lái)受益于行業(yè)高速增長(cháng)的企業(yè)眾多。商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈包含上游的原材料/組件、中游的衛星制造/衛星發(fā)射/地面站及終 端設備、下游的衛星應用等環(huán)節。

　　我們篩選出以下潛力

　　邵陽(yáng)液壓（301079）2024年5月7日互動(dòng)易；前期公司推動(dòng)的“移動(dòng)式導彈/火 箭發(fā)射車(chē)多級同步液壓裝置 ”和“深海故障檢測機器人液壓控制系統 ”均屬于非標定制項目，目前均已在項目中落地使用；同時(shí)公司已將該類(lèi)技術(shù)的實(shí)踐運用于同行業(yè)相似項目的非標定制產(chǎn)品中。

　　新研股份（300159）2020年2月13日公司在互動(dòng)平臺稱(chēng)：公司生產(chǎn)的鈦合金零、部件中，有幾十種應用于導航衛星（高軌衛星）上。

　　泰爾股份（002347）2024 年 5 月 21 日投資者關(guān)系管理信息：公司完成激光熔覆冷軋工藝輥、硬質(zhì)合金噴焊耐磨板、激光 3D 打印航天部件、激光表面強化核電裝備部件產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)應用，龍門(mén)式多軸聯(lián)動(dòng)多功能焊接平臺、四邊形臂筒體激光復合焊產(chǎn)線(xiàn)、高功率大幅面激光切割機交付客戶(hù)使用。

　　參考資料：國泰君安-商業(yè)航天專(zhuān)題：商業(yè)航天發(fā)展加速，將迎萬(wàn)億級別市場(chǎng).pdf

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