營(yíng)收實(shí)現兩位數增長(cháng)，高質(zhì)量增儲獲認可，越秀地產(chǎn)獲多家機構維持“買(mǎi)入”評級

　　2024年8月28日，越秀地產(chǎn)發(fā)布2024年中期業(yè)績(jì)報告。數據顯示，越秀地產(chǎn)上半年實(shí)現353億元營(yíng)業(yè)收入，同比上升10.1%。越秀地產(chǎn)中期每股派息人民幣0.173元，約占核心凈利潤的40%，派息比率保持穩定。在全國房地產(chǎn)行業(yè)整體面臨挑戰的特殊階段，越秀地產(chǎn)穩健的表現仍獲得多家知名券商機構的認可，中信建投、交銀國際、申萬(wàn)宏源、華泰證券、西部證券、國盛證券、開(kāi)源證券等多家知名券商均維持“買(mǎi)入”評級，中金公司、國信證券則分別維持“跑贏(yíng)行業(yè)”以及“優(yōu)于大市”的評級。

　　經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)高質(zhì)穩定，持續發(fā)展潛力獲認可

　　2024年上半年，越秀地產(chǎn)實(shí)現合約銷(xiāo)售金額554億元，營(yíng)收353億元，整體業(yè)績(jì)保持平穩，雖然銷(xiāo)售金額在高基數下有所下滑，但降幅低于TOP30整體水平。中金公司和華泰證券對此表示，越秀地產(chǎn)上半年多為續銷(xiāo)項目，新推盤(pán)節奏后置，預計下半年新推盤(pán)力度將加大。同時(shí)，根據克而瑞研究院的統計顯示，越秀地產(chǎn)2024年上半年全口徑合同銷(xiāo)售額行業(yè)排名第9位，較2023年底提升了3位，中信建投、民生證券、西部證券、中金公司、華泰證券、開(kāi)源證券等機構都對此均有積極評價(jià)，這其中中信建投、開(kāi)源證券和華泰證券更將此作為投資推薦理由。

　　2024年開(kāi)局半年，越秀地產(chǎn)在大本營(yíng)廣州錄得230.5億元的合同銷(xiāo)售額，依然保持廣州市場(chǎng)份額第一位，其在大灣區銷(xiāo)售和廣州銷(xiāo)售的金額分別占總銷(xiāo)售的47.1%和41.6%，持續鞏固自身在廣州大本營(yíng)的龍頭地位。越秀地產(chǎn)在深耕其核心優(yōu)勢區域的同時(shí)，也積極優(yōu)化投資結構，加大對上海、北京等一線(xiàn)及高能級二線(xiàn)城市的投資力度。數據顯示，目前越秀地產(chǎn)在一二線(xiàn)城市的土地儲備占比已高達94%，此投資策略獲得中金公司、民生證券、華泰證券等機構的一致肯定，預示著(zhù)其在未來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)中的可持續發(fā)展潛力。

　　三道紅線(xiàn)全綠檔，財務(wù)穩健融資順暢

　　2024年以來(lái)，全國房地產(chǎn)市場(chǎng)延續調整態(tài)勢，整體仍處于筑底企穩的階段，此時(shí)擁有一個(gè)穩健安全的財務(wù)狀況是公司穿越調整周期的關(guān)鍵所在。截至2024年6月30日，越秀地產(chǎn)的現金及現金等價(jià)物、定期存款，監控戶(hù)存款、定期存款及其他受限存款總額約為人民幣481.4億元。剔除預收款的資產(chǎn)負債率、凈借貸比率和現金短債比率分別為68.3%、58.6%和1.53倍，“三道紅線(xiàn)”指標維持“綠檔”達標�，F金充沛、流動(dòng)性穩健，精益化管理促進(jìn)控費增效，越秀地產(chǎn)財務(wù)穩健的表現獲得了中金公司、交銀國際、西部證券、民生證券、申萬(wàn)宏源等十幾家機構的認可，交銀國際更將此作為給予越秀地產(chǎn)維持“買(mǎi)入”評級，維持目標股價(jià)的重要依據。民生銀行更評價(jià)其財務(wù)健康穩健，保持了惠譽(yù)投資級信用評級。

　　作為廣州市屬?lài)�企下屬業(yè)務(wù)板塊，擁有通暢的融資渠道也是越秀地產(chǎn)穩定發(fā)展的重要砝碼之一。公開(kāi)資料顯示，7月12日，越秀地產(chǎn)成功發(fā)行2024年第一期公司債，“3+2”年期品種發(fā)行規模為5億元，票面利率為2.25%；10年期品種發(fā)行規模為10億元，票面利率為2.75%。2024上半年越秀地產(chǎn)加權平均借貸年利率同比下降41個(gè)基點(diǎn)至3.57%，期末平均借貸成本進(jìn)一步下降至3.47%。華泰證券和交銀證券認為，越秀地產(chǎn)未來(lái)平均融資成本有望進(jìn)一步降低10-20個(gè)基點(diǎn)。國盛證券、交銀國際、中金公司都將越秀地產(chǎn)的融資優(yōu)勢作為了重要的投資推薦理由。

　　堅持以銷(xiāo)定投原則，多元拓儲強化優(yōu)勢

　　土儲是地產(chǎn)企業(yè)可持續增長(cháng)最重要的原料之一，如今土地市場(chǎng)呈現整體供需縮量的特點(diǎn)，因此聚焦高能級重點(diǎn)城市成為眾多地產(chǎn)企業(yè)的策略重點(diǎn)。越秀地產(chǎn)董事長(cháng)林昭遠先生在業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )上也指出：要堅持“以銷(xiāo)定投”穩健而精準的投資，保持越秀地產(chǎn)對于大城市的聚焦。今年上半年，越秀地產(chǎn)投資拓儲謹慎但積極，通過(guò)特色的“6+1”多元化增儲平臺，于北京、廣州、上海、杭州、合肥、成都、中山7個(gè)核心城市新增12幅地塊，拓儲面積172萬(wàn)方，其中88%位于一線(xiàn)和重點(diǎn)二線(xiàn)城市。截至2024年6月30日，越秀地產(chǎn)總土儲2503萬(wàn)平方米，其中94%位于一二線(xiàn)城市，按地域分大灣區占比41%，廣州占比37%，華東、中西部、北方地區合計占比59%。交銀國際認為，新土儲占比較多以及其大灣區布局將更容易在市場(chǎng)好轉時(shí)抓住購買(mǎi)力。而中金公司、中信建投、開(kāi)源證券、國信證券、華泰證券等多家機構均認為，越秀地產(chǎn)土儲豐厚且優(yōu)質(zhì)。中金公司在評級上將此作為重要依據維持了越秀地產(chǎn)“跑贏(yíng)行業(yè)”的評級。

　　新增的172萬(wàn)方土儲中，通過(guò)TOD、城市更新等多元化方式的拓儲穩步推進(jìn)，占比達66%，同比增長(cháng)3%。其中，收購琶洲南TOD二期19.1%的股權，總建筑面積約58萬(wàn)方，當期貢獻41億銷(xiāo)售額；城市更新項目亦有推進(jìn)，里仁洞項目實(shí)現首批供地。中信建投和華泰證券認為，多元化方式的拓儲將更有利于提升公司的利潤水平。國盛證券則認為多元拿地渠道及優(yōu)異的區域布局將保障銷(xiāo)售的動(dòng)能及韌性。

　　越秀地產(chǎn)董事長(cháng)林昭遠先生在業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )上總結了公司未來(lái)在銷(xiāo)售、投資、運營(yíng)、財務(wù)等方面的發(fā)展策略，并表示“公司今年將緊緊圍繞‘攻堅克難穩業(yè)績(jì)，精益管理提能力’的工作主題，力爭全年達成年度的各項經(jīng)營(yíng)目標。”眾多機構對越秀地產(chǎn)維持評級，作出積極評價(jià)，也展現了資本市場(chǎng)對越秀地產(chǎn)后續發(fā)展的信心。