1.20甲醇期貨行情分析：進(jìn)口減少 甲醇中期看漲

　　近期甲醇市場(chǎng)大幅下跌，主要原因在于三個(gè)方面：一是前期上漲過(guò)快導致下游盈利水平下降，部分傳統行業(yè)維持成本線(xiàn)運行，需求端跟進(jìn)積極性難以提升;二是供應端有新增產(chǎn)能投產(chǎn)，神華榆林裝置在2020年年末順利投產(chǎn)，供應增加;三是近期河北疫情再次暴發(fā)，部分下游工廠(chǎng)被迫停產(chǎn)。但是考慮到冬季嚴寒依然存在，伊朗裝置開(kāi)工負荷降低，未來(lái)兩個(gè)月進(jìn)口難有增量，同時(shí)河北疫情導致運費上漲，內地貨源運往山東、港口套利成本抬升，因此繼續下跌空間有限，后市看多為主。

　　進(jìn)口縮量

　　2020年12月份甲醇進(jìn)口量在102.39萬(wàn)噸，較11月下降8.29萬(wàn)噸，跌幅在7.49%。對于2021年1月、2月份，我們預計進(jìn)口量仍將維持較低狀態(tài)。

　　首先，從價(jià)格方面看，目前國內甲醇到岸價(jià)307.5美元/噸，而東南亞價(jià)格372.5美元/噸，歐洲425美元/噸，均大幅高于國內甲醇進(jìn)口到岸價(jià)，存在套利空間，因此非伊朗船貨大多愿意去往中國以外高價(jià)區域獲利，改港及直接前往的船貨持續增多。

　　其次，受?chē)篮�天氣影響，去�?2月下旬中東地區開(kāi)始限氣，伊朗甲醇裝置運行負荷降至60%，后期有望繼續下降。東南亞大約有241萬(wàn)噸裝置停車(chē)檢修，特立尼達和多巴哥亦有多套裝置停車(chē)檢修，因此國外甲醇產(chǎn)量后期將有所減少。

　　最后，從船期角度看，1月到港的非伊船貨開(kāi)始縮減。預估1月份甲醇進(jìn)口量在98萬(wàn)—101萬(wàn)噸，1月份出口量增多，預估在4萬(wàn)—5萬(wàn)噸，出口歐洲、東南亞等地。而2月份中國甲醇進(jìn)口量依然難有明顯增量，國外部分高價(jià)區域提前直接或者間接采買(mǎi)2月份進(jìn)口貨物，導致2月份中國非伊甲醇到港量仍舊處于相對緊縮的狀態(tài)。