8.4焦炭期貨行情：焦炭市場(chǎng)看多情緒釋放 動(dòng)力煤價(jià)格全線(xiàn)回落

　　【焦炭】

　　核心邏輯：鋼廠(chǎng)利潤已有所修復，螺紋鋼庫存下降而表需回升，鋼企存在階段性復產(chǎn)的可能，疊加焦炭期價(jià)經(jīng)過(guò)持續下挫，估值相對偏低，看多情緒釋放帶動(dòng)焦炭期價(jià)大幅反彈。

　　不過(guò)，目前焦炭基本面偏差，從周度產(chǎn)量數據來(lái)看，截至7月29日，Mysteel統計的焦化廠(chǎng)焦炭日產(chǎn)合計102.32萬(wàn)噸，環(huán)比微降0.68萬(wàn)噸，焦企虧損依舊，限產(chǎn)規模進(jìn)一步提升。

　　需求端，247家鋼廠(chǎng)鐵水日產(chǎn)213.58萬(wàn)噸，環(huán)比同樣大幅縮減5.66萬(wàn)噸，焦炭需求繼續回落，不過(guò)目前鋼廠(chǎng)利潤已開(kāi)始恢復，意味著(zhù)鐵水本輪減產(chǎn)已接近尾聲。

　　總之，鋼廠(chǎng)利潤改善后存階段性復產(chǎn)的預期，但目前終端需求并未改善，若強預期證偽，則期價(jià)反彈后仍易下行，高位追多需謹慎，繼續關(guān)注地產(chǎn)端情況。

　　【動(dòng)力煤】

　　核心邏輯：本周，終端電廠(chǎng)庫存旺季累庫，截止7月27日，沿海8省電廠(chǎng)煤炭庫存2893.1萬(wàn)噸，較20日增86.2萬(wàn)噸。

　　現階段，國內煤炭產(chǎn)量穩中有漲，增量主要來(lái)源于新疆保供產(chǎn)能的釋放;同時(shí)非電行業(yè)用煤需求持續低迷，化工、黑色產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)工率維持低位，市場(chǎng)預計8月出伏以后，動(dòng)力煤需求將逐步下滑，使得目前整體的市場(chǎng)情緒偏悲觀(guān)，供給側出貨意愿增強，終端電廠(chǎng)則多壓價(jià)采購。

　　在動(dòng)力煤坑口、港口價(jià)格全線(xiàn)回落的背景下，部分此前電煤可用天數較低的電廠(chǎng)開(kāi)始補庫，煤炭市場(chǎng)呈現出“旺季不旺”的特征。

　　隨著(zhù)三伏天漸入尾聲，預計8月下旬居民用電需求將開(kāi)始回落，預計短期內市場(chǎng)仍會(huì )以悲觀(guān)情緒為主，煤炭?jì)r(jià)格或持續維持低位運行。