2.24鋁期貨行情：供強需弱難扭轉 滬鋁承壓維持偏弱震蕩

　　一、行情回顧

　　美元指數低位返升，施壓有色金屬。維持前期觀(guān)點(diǎn)，今年美元寬幅震蕩為主，100點(diǎn)附近存在較強支撐，加息擔憂(yōu)將持續施壓倫鋁。

　　基本面上，云南地區減產(chǎn)落地，根據推算，涉及電解鋁減產(chǎn)產(chǎn)能約70-80萬(wàn)噸。預計在5月份豐水期到來(lái)之前，電解鋁企業(yè)復產(chǎn)可能性較低。假設停產(chǎn)期按照四個(gè)月來(lái)測算，則影響全年電解鋁產(chǎn)量大約23萬(wàn)噸左右。

　　但復產(chǎn)產(chǎn)能也在逐步恢復當中，前期貴州經(jīng)歷了三輪限電減產(chǎn)，近期伴隨電力緊張情況有所緩解，預計2月底將陸續復產(chǎn)，不過(guò)完成復產(chǎn)時(shí)間差距較大，部分企業(yè)預計最早4月底實(shí)現滿(mǎn)產(chǎn)，也有部分企業(yè)要到6月份恢復滿(mǎn)產(chǎn)。

　　此外，四川、廣西等地減產(chǎn)產(chǎn)能也在逐步恢復。綜合來(lái)看，我們認為此次減產(chǎn)對全國電解鋁供應端影響相對有限，今年產(chǎn)量增速或仍超過(guò)4%。供強需弱難以扭轉，維持前期觀(guān)點(diǎn)，震蕩運行為主，上方阻力位參考19500-20000元/噸。

　　二、行業(yè)要聞

　　1、據信息顯示，本次云南地區的減產(chǎn)或將超過(guò)此前的預估值。這次云南的限電比例是按照總建成產(chǎn)能的40%-42%為標準進(jìn)行負荷減壓，此前9月份第一輪已完成20%的減產(chǎn)，本次減產(chǎn)要完成剩余20%-22%的減產(chǎn)幅度。以此計算，預估將再度涉及云南地區約70-80萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能。

　　4、據海關(guān)數據顯示，2022年12月未鍛軋鋁合金進(jìn)口量9.23萬(wàn)噸，同比減少28.2%，環(huán)比減少12.8%。2022年1-12月累計進(jìn)口127.8萬(wàn)噸，同比增加10.7%。2022年12月未鍛軋鋁合金出口量2.04萬(wàn)噸，同比增加131.8%，環(huán)比增加7.6%。1-12月累計出口22.51萬(wàn)噸，同比增加49.4%。