1.25橡膠期貨實(shí)時(shí)行情：天然橡膠謹防下調

　　2021年伊始，盡管受到國內部分地區疫情的影響，但在東南亞產(chǎn)區割膠受阻等因素影響之下，膠價(jià)仍然呈現出偏暖運行態(tài)勢。截至1月22日收盤(pán)，天然橡膠主力合約RU2105報14380元/噸。對于后市，我們認為，從中期來(lái)看，隨著(zhù)產(chǎn)區全面停割期的臨近，橡膠料將再度偏暖運行，但短期內受春節前下游需求轉弱影響，膠價(jià)可能出現回調。

　　主產(chǎn)區新膠產(chǎn)出料下降

　　進(jìn)入新的一年之后，泰國國內疫情形勢尚未出現明顯好轉。除泰國外，近期馬來(lái)西亞、印尼等東南亞主產(chǎn)國疫情形勢同樣嚴峻，各國為疫情防控所推出的嚴厲管控措施或令產(chǎn)區割膠作業(yè)受到一定阻礙。

　　除疫情外，近期泰國以及越南等產(chǎn)區還接連受到降溫降雨天氣的影響。2021年初，泰國南部降雨導致南部包括宋卡、北大年等四府遭受洪水災害，而泰國南部地區也恰為天然橡膠主產(chǎn)區，當地新膠產(chǎn)出料將出現下降;自2020年末開(kāi)始，越南北部及中北部地區連續遭遇嚴寒天氣，盡管當地天膠產(chǎn)出有限，但持續的嚴寒天氣以及停割期的臨近仍使得越南新膠供給季節性減產(chǎn)預期增強。

　　輪企開(kāi)工暫時(shí)穩定

　　2020年12月末，山東地區重污染天氣紅色應急響應解除，輪企生產(chǎn)因此逐步恢復;在年前庫存補充需要帶動(dòng)下，國內輪胎開(kāi)工在2021年初穩定在相對高位。進(jìn)入冬季之后，輪胎市場(chǎng)需求淡季效應開(kāi)始顯現，貿易環(huán)節補貨行為的減少使得廠(chǎng)家出貨較為緩慢，輪企成品庫存有所增長(cháng);隨著(zhù)春節假期的臨近，輪企異地員工存在返鄉計劃，盡管目前多數企業(yè)尚未公布春節放假安排且疫情形勢下多地倡導“就地過(guò)年”，但從往年情況來(lái)看，春節假期前后輪企開(kāi)工率下降仍是大概率事件，天然橡膠需求表現趨弱。