3.4橡膠期貨實(shí)時(shí)行情：全球天膠供應步入季節性低產(chǎn)期 供需錯配時(shí)間窗口即將開(kāi)啟(2)

根據中汽協(xié)數據，1月中國汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別達到238.8萬(wàn)輛和250.3萬(wàn)輛，同比分別增長(cháng)34.6%和29.5%，環(huán)比則下降15.9%和11.6%。從細分領(lǐng)域來(lái)看，乘用車(chē)銷(xiāo)量204.5萬(wàn)輛，同比大幅增長(cháng)29.5%。其中，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量17.9萬(wàn)輛，同比增長(cháng)238.5%，再創(chuàng )歷史單月新高。在政策加碼持續推進(jìn)以及行業(yè)進(jìn)入向上復蘇周期的驅動(dòng)下，預計2021年新能源汽車(chē)市場(chǎng)有望保持高速增長(cháng)勢頭，乘用車(chē)銷(xiāo)量將繼續保持同比上升趨勢。商用車(chē)方面，重卡市場(chǎng)表現依然強勁。有關(guān)數據顯示，繼國內重卡1月銷(xiāo)量迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅之后，2月銷(xiāo)量預計超過(guò)11萬(wàn)輛，同比增幅約200%，這也是重卡市場(chǎng)自去年4月至今連續十一個(gè)月刷新月度歷史紀錄�？紤]到今年7月開(kāi)始重型柴油車(chē)國六排放全面升級將帶來(lái)單車(chē)購置成本的提升，預計上半年國五庫存車(chē)銷(xiāo)量可能迎來(lái)爆發(fā)，因此各家重卡企業(yè)終端促銷(xiāo)及渠道鋪貨力度空前，全力爭奪上半年市場(chǎng)。再加上國三重卡淘汰仍有空間、治超治限政策趨于常態(tài)化等積極因素，預計上半年重卡市場(chǎng)高景氣度有望延續。

　　輪胎出口方面，2020年下半年以來(lái)伴隨海外經(jīng)濟逐步復蘇，終端需求受到提振，而中國作為最先從疫情中恢復生產(chǎn)能力的國家，受益于海外產(chǎn)能尚未完全恢復，使得出口訂單轉移至國內，從而推動(dòng)輪胎出口市場(chǎng)強勢反彈。2021年伴隨全球疫苗接種進(jìn)度提速，疫情影響逐漸減弱，全球經(jīng)濟復蘇預期增強，海外進(jìn)入補庫存周期，同時(shí)考慮到上半年出口替代效應仍將存在，預計國內輪胎出口有望保持韌性。

　　綜上所述，全球天膠供應步入季節性低產(chǎn)期，國內云南產(chǎn)區3月中下旬面臨開(kāi)割，但5月交割前天膠倉單增量預計有限。另一方面，節后伴隨下游加速復工，需求端復蘇趨勢延續，汽車(chē)和重卡數據示好，配套胎需求預期樂(lè )觀(guān)，同時(shí)上半年在外需修復與出口替代效應驅動(dòng)下，國內輪胎出口或保持韌性。因此，橡膠市場(chǎng)進(jìn)入階段性供需錯配的時(shí)間窗口，對盤(pán)面存在利好支撐，從中長(cháng)線(xiàn)角度來(lái)看，滬膠振蕩上行趨勢尚未終結。