河北源達發(fā)布研報：特斯拉研究之業(yè)務(wù)篇

　　源達信息發(fā)布研報，特斯拉研究之業(yè)務(wù)篇

　　原標題：電動(dòng)汽車(chē)領(lǐng)航，能源生態(tài)與人形機器人共筑未來(lái)

　　出自：源達信息證券研究所

　　分析師：吳起滌

　　執業(yè)登記編號：A0190523020001

　　研究員：陳恒發(fā)

　　執業(yè)登記編號：A0190123040006

　　發(fā)布日期：2024年8月28日

　　要點(diǎn)

　　特斯拉：電動(dòng)汽車(chē)先鋒，推動(dòng)全球可持續能源變革

　　特斯拉（Tesla）是一家知名的電動(dòng)汽車(chē)和清潔能源公司。公司宗旨是加速世界向可持續能源的轉變，從2006年至2023年，特斯拉合計發(fā)布了“秘密藍圖”的三個(gè)篇章，將公司發(fā)展步調定義為：電動(dòng)車(chē)平價(jià)化→清潔能源產(chǎn)品進(jìn)一步普及→打造能源可持續和智能化世界。汽車(chē)業(yè)務(wù)：打造全系列電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)品矩陣，樹(shù)立新能源汽車(chē)行業(yè)先鋒形象特斯拉開(kāi)創(chuàng )全新品類(lèi)且全球大單品模式，通過(guò)Roadster-Model S/X-Model 3/Y三代主力產(chǎn)品逐步實(shí)現價(jià)格覆蓋由高至低，囊括轎車(chē)/SUV兩大主力品類(lèi)，實(shí)現降本增效。此外，特斯拉采用直營(yíng)模式，消除中間環(huán)節，簡(jiǎn)化了購買(mǎi)流程，并且使得價(jià)格更加透明和公開(kāi)，保持品牌信息的一致性和控制力。2020年，特斯拉憑借4款爆款車(chē)型成為全球份額第一的新能源車(chē)企。2023年，特斯拉的全球交付量達到了1，808，581輛，比2022年的1，310，048輛增長(cháng)了38%。根據特斯拉披露，2023年特斯拉在中、美、歐的銷(xiāo)量分別為60.3、65.5、36.5萬(wàn)輛，占中、美、歐新能源車(chē)銷(xiāo)量分別為7.8%、44.6%、12.1%。

　　能源業(yè)務(wù)：整合能源產(chǎn)業(yè)鏈，構建太陽(yáng)能生態(tài)閉環(huán)

　　特斯拉的能源業(yè)務(wù)正式始于2016年收購S(chǎng)olarCity，產(chǎn)品細分為太陽(yáng)能發(fā)電、電池儲能和能源交易平臺三類(lèi)。特斯拉太陽(yáng)能安裝增量規模相對穩定，近年來(lái)基本保持在200-350MW/年。Powerwall和Megapack等儲能產(chǎn)品安裝量持續增長(cháng)，2017-2023年CAGR高達86%，特別是在2024年第二季度部署了創(chuàng )紀錄的9.4 GWh電池儲能產(chǎn)品，同比增長(cháng)157%，季度環(huán)比增長(cháng)129%。根據最新財報數據，特斯拉能源業(yè)務(wù)的收入在2024年第二季度達到了30.14億美元，同比翻倍增長(cháng)，占特斯拉總收入的比例也顯著(zhù)提升，達到了12%左右。

　　人形機器人業(yè)務(wù)：Al完美載體，特斯拉潛在的未來(lái)增長(cháng)動(dòng)力特斯拉的人形機器人名為Optimus，它是一個(gè)旨在執行通常需要人工干預的任務(wù)的雙足、通用、自動(dòng)人形機器人。Optimus由先進(jìn)的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò )驅動(dòng)，并利用特斯拉專(zhuān)有的AI技術(shù)，

　　能夠處理復雜任務(wù)并適應多樣化的操作環(huán)境。特斯拉計劃在未來(lái)幾年內開(kāi)始小批量生產(chǎn)Optimus人形機器人，并預計在2025年在特斯拉工廠(chǎng)部署超過(guò)一千個(gè)機器人來(lái)協(xié)助人類(lèi)工作。

　　這些機器人將實(shí)現更高級別的自主操作，能夠直接響應指令，執行復雜任務(wù)。馬斯克預計，未來(lái)人形機器人與人類(lèi)的比例可能會(huì )是2比1，至少是1比1的比例，這意味著(zhù)將有一兩百億個(gè)人形機器人，目標是每年生產(chǎn)1億臺機器人，占據市場(chǎng)份額的10%以上。建議隨著(zhù)特斯拉不斷引入前沿新技術(shù)、新工廠(chǎng)產(chǎn)能穩步提升、自動(dòng)駕駛技術(shù)持續優(yōu)化升級以及后續新車(chē)型的相繼發(fā)布，看好特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈高增長(cháng)機遇。建議關(guān)注受益于特斯拉產(chǎn)銷(xiāo)擴大及國產(chǎn)化率提升的產(chǎn)業(yè)鏈核心標的：拓普集團、旭升集團、新泉股份、滬光股份。風(fēng)險提示

　　行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險、汽車(chē)銷(xiāo)量不及預期的風(fēng)險、技術(shù)進(jìn)展不及預期的風(fēng)險。

　　源達信息證券研究所是河北源達信息技術(shù)股份有限公司（經(jīng)營(yíng)證券期貨業(yè)務(wù)許可證：911301001043661976）在上海陸家嘴設立的專(zhuān)業(yè)的證券研究部門(mén)，公司具有證券投資咨詢(xún)資質(zhì)和證券研究報告發(fā)布資質(zhì)。源達信息證券研究所所長(cháng)吳起滌，曾擔任浙商證券研究所TMT研究負責人和格林基金研究部總監等職務(wù)，具有多年證券和基金行業(yè)工作經(jīng)驗。源達信息證券研究所匯聚了一批業(yè)內優(yōu)秀的分析師，專(zhuān)注于宏觀(guān)經(jīng)濟研究、區域經(jīng)濟研究、金融工程研究、行業(yè)研究和公司研究，致力于為投資者、政府、企業(yè)提供最有價(jià)值的研究咨詢(xún)服務(wù)。源達信息證券研究所，希望通過(guò)深度研究，助力中國經(jīng)濟發(fā)展。