震蕩中逆勢上行 民生加銀新戰略A半年收益超基準

　　在今年的復雜市場(chǎng)環(huán)境下，全球及國內股債市場(chǎng)經(jīng)歷了顯著(zhù)的波動(dòng)與挑戰。年初至今，國內外金融市場(chǎng)普遍面臨多重不確定因素，導致市場(chǎng)走勢撲朔迷離。面對這樣的市場(chǎng)格，有效的大類(lèi)資產(chǎn)配置成為投資者抵御風(fēng)險、尋求穩健回報的關(guān)鍵。

　　從股市來(lái)看，2024年初全球市場(chǎng)連續遭遇股債雙殺，打破了2023年末的強勁走勢。美股市場(chǎng)盡管在2023年表現出色，但進(jìn)入新的一年后，市場(chǎng)調整壓力顯現。同樣，歐洲及亞洲股市也未能幸免，泛歐股指連續回落，反映出全球投資者對于市場(chǎng)未來(lái)走勢的謹慎態(tài)度。A股市場(chǎng)雖不乏亮點(diǎn)，但整體波動(dòng)較大，對投資者的風(fēng)險管理能力提出了更高要求。

　　債券市場(chǎng)方面，上半年受?chē)鴥冉?jīng)濟預期偏弱、資金面總體充裕等因素影響，債券市場(chǎng)走出超預期牛市，信用債與利率債之間的分化進(jìn)一步加大。同時(shí)，隨著(zhù)寬貨幣預期的增強，債券市場(chǎng)雖然總體順風(fēng)，但波動(dòng)性也顯著(zhù)提升。

　　在股債市場(chǎng)波動(dòng)不斷的市場(chǎng)背景下，單一資產(chǎn)投資的風(fēng)險加劇，有效的大類(lèi)資產(chǎn)配置顯得尤為重要。通過(guò)科學(xué)配置股票、債券、商品等多種資產(chǎn)類(lèi)別，可以降低單一市場(chǎng)或資產(chǎn)波動(dòng)對整體投資組合的沖擊。此外，根據不同資產(chǎn)類(lèi)別的市場(chǎng)表現和相關(guān)性，靈活調整資產(chǎn)配置比例，捕捉不同市場(chǎng)的投資機會(huì )，有助于在長(cháng)期內實(shí)現資產(chǎn)的穩健增值。

　　對于民生加銀基金經(jīng)理尹濤而言，在長(cháng)期與市場(chǎng)博弈的過(guò)程中，大類(lèi)資產(chǎn)配置對他的投資業(yè)績(jì)貢獻度較高。他表示，長(cháng)時(shí)間的宏觀(guān)跟蹤和研究，讓他形成了從宏觀(guān)出發(fā)的慣，通過(guò)宏觀(guān)來(lái)判斷當前的權益市場(chǎng)到底是不是一個(gè)好的市場(chǎng)。“如果是一個(gè)好的市場(chǎng)，那我們就可以打上重倉、持久戰；如果認為這是一個(gè)不太好的市場(chǎng)，那么我們就應該機動(dòng)靈活，打游擊戰。”

　　尹濤表示，倉位控制是他應對震蕩市最重要的經(jīng)驗，尤其是在面對一個(gè)比較弱的市場(chǎng)，必須控制好自己的倉位水平，隨著(zhù)凈值損失的增加，要持續地更嚴格地進(jìn)行倉位控制，以避免由于人性的弱點(diǎn)而導致的損失。

　　得益于長(cháng)期對市場(chǎng)宏觀(guān)環(huán)境的觀(guān)察，以及在震蕩市中對基金倉位的靈活控制，據基金二季報顯示，截至6月30日，由尹濤管理的民生加銀新A（001352）過(guò)去六個(gè)月收益率為4.74%，同期業(yè)績(jì)比較基準收益率為1.25%，跑贏(yíng)基準3.49個(gè)百分點(diǎn)。