2.8銅期貨行情：基本面供需趨松 短期銅價(jià)震蕩偏弱

　　滬銅：昨日夜盤(pán)滬銅 V 型反轉。

　　宏觀(guān)層面，鮑威爾重申通脹回落進(jìn)程開(kāi)始。就業(yè)數據接連走強就有必要加息更多來(lái)給通脹降溫，利率峰值也可能比預期更高。市場(chǎng)認為，鮑威爾的講話(huà)不夠鷹派。

　　節后復工方面，大多數企業(yè)周初恢復生產(chǎn)，個(gè)別企業(yè)復工時(shí)間稍晚，大型線(xiàn)纜企業(yè)已恢復正常生產(chǎn)，隨著(zhù)周尾銅價(jià)的回落，下游需求持續回升，其中民用家裝布電線(xiàn)端口回升更為明顯。

　　庫存方面，截至 2 月 6 日，SMM 全國主流地區銅庫存環(huán)比上周五增加 1.67 萬(wàn)噸至 31.44 萬(wàn)噸，下游雖然已經(jīng)陸續復產(chǎn)但采購積極性仍一般。目前總庫存較春節前的19.66 萬(wàn)噸增加11.78萬(wàn)噸，節后累庫里要要高于去年同期。

　　滬鋁：昨日夜盤(pán)滬鋁震蕩偏強。

　　基本面，目前云南省內電解鋁企業(yè)多維持節前運行狀態(tài)，部分鋁廠(chǎng)反饋當地電解鋁企業(yè)或面臨再度限電減產(chǎn)的情況。

　　節后復工方面，鋁下游企業(yè)預計在元宵節后將陸續開(kāi)工，2 月消費環(huán)比將有所改善。

　　庫存方面，截止2月6 日，SMM 統計國內電解鋁錠社會(huì )庫存114.3 萬(wàn)噸，較上周四庫存增加 9.6 萬(wàn)噸，較 1 月 30 上周一庫存量增加15.8萬(wàn)噸。較去年 2 月份同期庫存增加 27.8 萬(wàn)噸。

　　綜合來(lái)看，短期供應短期增量有限的情況下，消費好轉預期或持續增強鋁市信心，不過(guò)今年春節周期國內累庫的壓力較大，后市鋁價(jià)將偏弱運行。

　　滬鋅：昨日夜盤(pán)滬鋅震蕩走高。

　　基本面，國內中大型原生鋅煉廠(chǎng)春節期間多數會(huì )維持較高的開(kāi)工率運行，春節假期結束后，國內供應端預期較為寬松。需求端，當前多數企業(yè)仍未完全復工復產(chǎn)。

　　庫存方面，據 SMM 調研，截至 2 月6 日，SMM七地鋅錠庫存總量為 18.08 萬(wàn)噸，較上周一(1 月30 日)增加2.29萬(wàn)噸，較上周五(2 月 3 日)增加 0.67 萬(wàn)噸。

　　綜合來(lái)看，節后鋅價(jià)伴隨有色整體回落，鋅自身累庫預期較強支撐減弱。中長(cháng)期來(lái)看鋅錠供需將逐漸走向寬松，鋅價(jià)格中樞偏向于下移。