2.22銅期貨行情：市場(chǎng)庫存累積 短期銅價(jià)上行高度或有限

　　【銅】

　　歐元區制造業(yè)PMI初值弱于預期，美國制造業(yè)PMI初值好于預期，昨日銅價(jià)延續上漲，倫銅收漲0.75%至9179美元/噸，滬銅主力收至70490元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存減少275至65225噸，注銷(xiāo)倉單比例提高，Cash/3M貼水縮至17美元/噸。

　　國內方面，昨日上海地區現貨貼水擴至95元/噸，盤(pán)面走高基差報價(jià)小幅走弱，下游買(mǎi)盤(pán)相對謹慎。進(jìn)出口方面，昨日銅現貨進(jìn)口虧損擴至930元/噸左右，洋山銅溢價(jià)持平。廢銅方面，昨日國內精廢價(jià)差微擴至1810元/噸，廢銅替代優(yōu)勢提高。

　　價(jià)格層面，海外供應端擾動(dòng)頻發(fā)，加之海外交易所庫存處于低位、國內需求預期回暖，銅價(jià)支撐較強。但國內庫存累積及廢銅替代增多的背景下，短期銅價(jià)上行高度或有限，地緣關(guān)系惡化也可能成為價(jià)格上行的阻力。

　　今日滬銅主力運行區間參考：69200-70700元/噸。

　　【鋁】

　　滬鋁主力合約報收18775元/噸(截止昨日下午三點(diǎn))，下跌0.00%。SMM現貨A00鋁報均價(jià)18610元/噸。A00鋁錠升貼水平均價(jià)-110。鋁期貨倉單204959噸，較前一日下降12951噸。LME鋁庫存581300噸，下降4450噸。

　　2023年2月20日，國內電解鋁錠社會(huì )庫存123.3萬(wàn)噸，較上周四庫存增加1.7萬(wàn)噸。較去年2月份同期庫存增加15.2萬(wàn)噸。較春節前1.19日庫存累計增加48.8萬(wàn)噸。

　　本周一，電解鋁錠庫存總量約123.3萬(wàn)噸，周度來(lái)看仍是累庫趨勢，但增幅放緩。2023年1月份(31天)國內電解鋁產(chǎn)量341.8萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.6%，同比增長(cháng)6.7%。日均產(chǎn)量環(huán)比下降642噸至11.03萬(wàn)噸/日。云南地區電解鋁減產(chǎn)幅度超預期帶動(dòng)鋁價(jià)強勢反彈，滬鋁預計震蕩偏強運行。

　　主力合約參考運行區間：18600-19100。