2.16銅期貨行情：銅回歸基本面本身 中下游觀(guān)望逢低采購

　　【滬銅】

　　基本面上，礦端干擾增加，自由港印尼公司預計Grasberg礦運營(yíng)月底前將部分重啟。國內精煉銅供需雙增，周度累庫幅度收窄，庫存拐點(diǎn)逐漸臨近。1月中國電解銅產(chǎn)量為85.33萬(wàn)噸，環(huán)比-1.9%，同比4.3%。預計2月國內電解銅產(chǎn)量為89.93萬(wàn)噸，環(huán)比+5.4%，同比+7.6%。上周(2.6-2.10)國內主要精銅桿企業(yè)周度開(kāi)工率為62.51%較上上周大幅增長(cháng)20.36個(gè)百分點(diǎn)。宏觀(guān)情緒釋放后，銅回歸基本面本身，當前貿易商挺價(jià)出貨，中下游觀(guān)望逢低采購，預計銅短期區間震蕩，建議逢低輕倉試多。

　　【滬鋁】

　　云南限電減產(chǎn)消息預計本周將逐漸落地，短期利多消息已經(jīng)消耗完畢。近期能源價(jià)格回落，預焙陽(yáng)極價(jià)格走弱，電解鋁成本支撐減弱。美對俄鋁征收200%關(guān)稅后，俄鋁或涌入中國市場(chǎng)。2月13日，國內鋁錠社會(huì )庫存121.8萬(wàn)噸，較上周四增加2.8萬(wàn)噸，較去年2月份同期庫存增加22.4萬(wàn)噸。目前電解鋁錠庫存仍是累庫為主，但庫存增速有所放緩。鋁棒社會(huì )庫存20.85萬(wàn)噸，較上周四去庫0.59萬(wàn)噸，各地區均由此前累庫轉為小幅去庫�；�本面累庫和成本支撐減弱下，預計短期鋁震蕩調整，建議暫時(shí)觀(guān)望，關(guān)注下方均線(xiàn)支撐，累庫拐點(diǎn)和云南限電落地情況。

　　【滬鋅】

　　國內冶煉廠(chǎng)鋅精礦儲備較充足，多數大中型鋅冶煉廠(chǎng)以滿(mǎn)產(chǎn)及超產(chǎn)為主，利潤高企。1月精煉鋅產(chǎn)量為51.12萬(wàn)噸，略高于預期值50.46萬(wàn)噸。短期鋅價(jià)下跌將帶動(dòng)下游采購回暖，但節后房地產(chǎn)和汽車(chē)消費不及預期，終端訂單不足，中下游加工企業(yè)仍以逢低采購為主。截至本周一(2月13日)，七地鋅錠庫存總量為18.78萬(wàn)噸，較上周五(2月10日)增加0.23萬(wàn)噸，國內庫存錄增。短期強預期部分兌現轉為弱現實(shí)，鷹派官員發(fā)聲加息還未結束，宏觀(guān)情緒釋放后，鋅回歸自身供需邏輯，短期2萬(wàn)3關(guān)口得而復失，短期或震蕩偏弱，建議暫時(shí)觀(guān)望。