2.15銅期貨行情：美元盤(pán)整 關(guān)注國內需求修復情況 高位震蕩

　　【現貨】2月14日SMM1#電解銅均價(jià)68515元/噸，環(huán)比+440元/噸;基差40元/噸，環(huán)比+5元/噸。廣東1#電解銅均價(jià)68530元/噸，環(huán)比+585元/噸;基差55元/噸，環(huán)比+15元/噸。

　　【供應】南美礦端擾動(dòng)頻繁，銅精礦現貨TC79.38，周環(huán)比減少1.35美元/噸。據SMM，2023年1月國內精銅產(chǎn)量為85.33萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.9%，同比增加4.3%。進(jìn)口維持虧損，比價(jià)整體呈現修復態(tài)勢。

　　【需求】本周精銅制桿開(kāi)工率62.51%，環(huán)比回升20.36個(gè)百分點(diǎn);再生銅制桿開(kāi)工率50.63%，周環(huán)比大幅回升39.24個(gè)百分點(diǎn)。再生銅桿價(jià)格優(yōu)勢或沖擊精銅桿消費。加工企業(yè)和下游生產(chǎn)逐步恢復，近期銅價(jià)回落后，成交轉好，現貨升水震蕩回升。精廢價(jià)差1386元/噸，較前期有所收窄。終端方面，需求預期向好，但短時(shí)新訂單較為清淡，企業(yè)補貨積極性有待提升。

　　【庫存】LME銅庫存低位連續去庫，國內累庫接近尾聲。2月10日SMM境內電解銅社會(huì )庫存31.29萬(wàn)噸，2月6日為31.44萬(wàn)噸。2月10日保稅區庫存14.83萬(wàn)噸，周環(huán)比增加2.55萬(wàn)噸。2月10日LME銅庫存6.31萬(wàn)噸，周環(huán)比減少0.69萬(wàn)噸噸。2月9日COMEX銅庫存2.51萬(wàn)短噸，周環(huán)比減少0.26萬(wàn)短噸。全球顯性庫存54.70萬(wàn)噸，周環(huán)比增加3.14萬(wàn)噸。

　　【邏輯】數據沒(méi)有大幅超市場(chǎng)預期，且此前部分Price in因素，美元小幅走弱�；�本面上，秘魯和印尼礦端干擾，進(jìn)口銅精礦指數持續回落。加工和下游企業(yè)逐步恢復生產(chǎn)，銅價(jià)下跌后，現貨成交回暖，現貨升水上漲。但精廢價(jià)差走闊，或抑制精銅消費。LME庫存連續低位去庫，國內累庫接近尾聲。預期短期銅價(jià)仍然維持震蕩走勢，后續關(guān)注國內消費情況。