2.21銅期貨行情：市場(chǎng)風(fēng)險情緒降溫 美元指數反彈壓制銅價(jià)

　　宏觀(guān)：美國1月非農、cPI,PPil及零售數據大超預期，通脹仍顯頑固美聯(lián)儲官員鷹派發(fā)言，不排除3月加息50基點(diǎn)可能性，市場(chǎng)風(fēng)險情緒降溫，美元指數反彈壓制銅價(jià)。

　　供給：秘魯部分銅礦生產(chǎn)和運輸受到擾動(dòng)，印尼的持續強降水也使Grasberg礦暫停了生產(chǎn)，供應端緊缺擔憂(yōu)升級，銅精礦現貨TC持續承壓回落。國內部分冶煉廠(chǎng)生產(chǎn)逐步修復，電解銅產(chǎn)量逐步回升。精廢價(jià)差收窄，廢銅替代優(yōu)勢沖擊精銅消費。

　　需求：下游逐步啟動(dòng)復工，開(kāi)工率穩步回升。換月后升水企穩回升，畏高情緒緩解下游積極補庫。中國新房?jì)r(jià)格出現上漲提振市場(chǎng)情緒，1月汽車(chē)市場(chǎng)表現相對平淡，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)環(huán)比與同比均呈現兩位數下滑。隨著(zhù)市場(chǎng)復工，市場(chǎng)對于未來(lái)消費展望預期仍樂(lè )觀(guān)。

　　庫存：LME庫存增0.17萬(wàn)噸至6.5萬(wàn)噸，上期所銅庫存環(huán)比增加076萬(wàn)噸。國內季節性累庫接近尾聲，海外庫存持續低位仍然有支撐。

　　觀(guān)點(diǎn)：銅：加息預期擾動(dòng)美元走強施壓，供應干擾升級。消費改善預期仍在，累庫拐點(diǎn)臨近。預計短期銅價(jià)延續高位盤(pán)整，等待指引。