玉龍股份上半年金礦業(yè)務(wù)利潤增長(cháng)超40%，主動(dòng)作為加快資源并購步伐

　　在2024年全球經(jīng)濟不確定性加劇的背景下，黃金作為避險資產(chǎn)的地位愈發(fā)穩固，加之全球央行購金潮的推動(dòng)，黃金價(jià)格保持強勢。山東省作為中國黃金產(chǎn)量第一大省，濟南國際黃金產(chǎn)業(yè)鏈金融中心正在加快建設，濟南高新區管理會(huì )實(shí)際控制的玉龍股份（601028.SH），在全球貴金屬新周期中正逐步崛起成為一家高成長(cháng)性的國際化礦業(yè)公司。

　　8月29日晚間，玉龍股份披露2024年半年度報告，報告期內，公司深耕黃金礦產(chǎn)和新能源新材料礦產(chǎn)主業(yè)，深挖資源潛力，形成共促高質(zhì)量發(fā)展合力，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入88139.71萬(wàn)元，實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤23840.01萬(wàn)元；公司旗下帕金戈金礦實(shí)現產(chǎn)金量約4.92萬(wàn)盎司（1.53噸），實(shí)現營(yíng)業(yè)收入78912.04萬(wàn)元，同比增長(cháng)17.62%，實(shí)現凈利潤32321.57萬(wàn)元，同比增長(cháng)42.63%。

　　半年報的同時(shí)，公司還披露了第二大股東海南厚皚科技有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“海南厚皚”）宣布將所持公司17.22%股份對應的全部表決權、提名和提案權、參會(huì )權、召集權、征集投票權以及除收益權和處分權之外的其他權利（統稱(chēng)“表決權”）不可撤銷(xiāo)、排他及唯一地委托給新疆兵金聯(lián)合資產(chǎn)管理有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“新疆兵金”）行使，由此或將打開(kāi)公司新一輪資本運作的空間。

　　近日，，強調進(jìn)一步推動(dòng)西部大開(kāi)發(fā)形成新格，要聚焦大保護、大開(kāi)放、高質(zhì)量發(fā)展。在市場(chǎng)人士看來(lái)，此次股權表決調整發(fā)生在西部大開(kāi)發(fā)推動(dòng)的關(guān)鍵之際，受托方新疆兵金國資委背景雄厚，依托新疆生產(chǎn)建設兵團，立足新疆，成為中國能源和礦產(chǎn)行業(yè)領(lǐng)先的特殊機會(huì )行業(yè)精品投資管理機構，在新疆地區產(chǎn)業(yè)整合方面具有優(yōu)勢，由此或將打開(kāi)公司對新疆或其他地區的資源并購、合作開(kāi)發(fā)項目等各種資本運作的空間。

　　抓住黃金市場(chǎng)機遇，鞏固高質(zhì)量發(fā)展基本盤(pán)

　　2024年上半年，全球黃金表現搶眼，6月底倫敦現貨黃金定盤(pán)價(jià)為2330.90美元/盎司，較年初上漲約12%。在此機遇下，公司旗下主力礦山帕金戈礦區走出集約高效新路徑。2024年上半年實(shí)現產(chǎn)金量約4.92萬(wàn)盎司（折合1.53噸）。同時(shí)，該礦鞏固并擴大提質(zhì)、降本、增效成果，成本管控能力進(jìn)一步提升，盈利能力保持持續增長(cháng)，高質(zhì)量發(fā)展基本盤(pán)愈加穩固。

　　目前帕金戈礦區擁有符合JORC標準資源量1090.8萬(wàn)噸，黃金金屬量202.1萬(wàn)盎司（62.86噸），上半年帕金戈金礦新增四個(gè)金及其他非煤礦產(chǎn)探礦權，礦區面積由約1700平方公里增加至約3050平方公里。

　　根據7月12日，公司與巴拓黃金簽署《管理協(xié)議》，子公司玉鑫控股協(xié)助巴拓黃金對巴拓金礦進(jìn)行項目運營(yíng)及巴拓黃金擬在未來(lái)進(jìn)行的重組。巴拓金礦目前擁有符合JORC標準的金金屬量337萬(wàn)盎司（104.82噸），巴拓黃金于2023年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入15243萬(wàn)澳元，實(shí)現凈利潤1382萬(wàn)澳元。2024年一季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入5088萬(wàn)澳元，實(shí)現凈利潤1135萬(wàn)澳元。

　　華西證券研報認為，巴拓金礦或因為公司作為項目管理方，實(shí)現良好的降本增效蛻變，將復刻帕金戈金礦的成功經(jīng)驗。

　　實(shí)施新能源礦產(chǎn)建設與并購，加快形成新增長(cháng)曲線(xiàn)

　　對于成熟的黃金礦產(chǎn)項目，公司正全力在產(chǎn)礦山增產(chǎn)增效，而對于建設階段的新能源新材料礦產(chǎn)項目，公司正加快基建并力促投產(chǎn)。2024年，陜西樓房溝釩礦已進(jìn)入大規�；�建期。同時(shí)公司依托樓房溝釩資源優(yōu)勢，積極開(kāi)展下游合作，提升樓房溝釩礦項目下游產(chǎn)業(yè)綜合利用開(kāi)發(fā)水平。增儲和提升資源潛力方面，在補充勘探的平硐施工過(guò)程中，新發(fā)現原地質(zhì)勘探報告中未揭露礦體，新增五氧化二釩金屬資源量15.16萬(wàn)噸，礦山五氧化二釩金屬資源總量由49.99萬(wàn)噸提升至65.15萬(wàn)噸。

　　不止釩礦，公司旗下石墨項目、硅石項目也具備資源潛力。催騰石墨項目為大型及超大型鱗片狀石墨礦藏，安夸貝擁有符合JORC標準的石墨礦資源量約4610萬(wàn)噸，另有部分區域處于資源勘探階段，找礦潛力較大；公司參股的遼寧硅石項目擁有礦石資源量1650.1萬(wàn)噸，其中證內430.8萬(wàn)噸，采礦證深部已實(shí)現增儲1219.3萬(wàn)噸，采礦證外圍空白區內存在多條硅石礦脈，增儲潛力巨大。

　　6月27日晚間，公司披露了新能源新材料礦產(chǎn)方面新的并購，增厚石墨、硅石等新能源新材料礦產(chǎn)資源儲備，掌控產(chǎn)業(yè)資源，加快形成新增長(cháng)曲線(xiàn)。

　　在提升對硅石礦資源的掌控能力方面，玉龍股份擬收購雙利礦業(yè)10%的股權。交易完成后，玉龍股份將持有雙利礦業(yè)45%的股權，將拿下雙利礦業(yè)的控制權，成為第一大股東。收購完成后，雙利礦業(yè)將納入公司合并報表范圍，提升公司對硅石礦資源的掌控能力，隨著(zhù)雙利礦業(yè)產(chǎn)能釋放，預計后續將為公司財務(wù)帶來(lái)積極影響；公司將加強對雙利礦業(yè)的管理，將雙利礦業(yè)打造成為標桿礦業(yè)公司，以此帶動(dòng)公司在東北地區的礦業(yè)布。

　　石墨礦同樣是新能源新材料領(lǐng)域的關(guān)鍵資源，公司也從2023年開(kāi)始布。最新顯示，公司擬通過(guò)指定子公司收購催騰礦業(yè)持有的Grafex Limited和KweKwe Graphite Limited 70%股權，以獲得Ancuabe石墨項目采礦特許權、Cobra Plains石墨項目采礦特許權，以及Nicanda Hill和Nicanda West石墨項目相關(guān)的知識產(chǎn)權和鉆探巖心資產(chǎn)，轉讓價(jià)格合計不超過(guò)1700萬(wàn)澳元。由于該礦位于非洲印度洋沿岸的莫桑比克，本次交易有助于公司拓展在“”共家的礦業(yè)布。

　　積極尋找礦業(yè)增量目標，出清貿易業(yè)務(wù)有新進(jìn)展

　　近年來(lái)，玉龍股份通過(guò)持續深耕礦業(yè)，打造出了一支高素質(zhì)的礦業(yè)“鐵”。當前，公司進(jìn)入雙輪驅動(dòng)升級新階段——“黃金礦產(chǎn)和新能源新材料礦產(chǎn)”雙輪驅動(dòng)發(fā)展模式，在不斷筑牢高質(zhì)量資源儲備行業(yè)壁壘的同時(shí)，以精益高效的成本管控塑強自身競爭力，在激烈的行業(yè)競爭中逐步掌握主動(dòng)權。

　　在2024年國內經(jīng)濟調整的背景下，礦產(chǎn)資源需求伴隨經(jīng)濟活動(dòng)回暖而顯著(zhù)增加。特別是隨著(zhù)各國對可持續發(fā)展的追求，性礦產(chǎn)的供需缺口持續擴大，還關(guān)系到的供應鏈安全和國際競爭力，資源價(jià)值愈發(fā)凸顯。公司2024年的規劃中提出通過(guò)直接并購、基金并購或者合資合作等方式，力爭實(shí)現新礦山并購，謀劃礦業(yè)增量。根據，上半年公司積極考察、論證及技術(shù)盡調的項目，擬通過(guò)并購或參股方式增加公司貴金屬和有色金屬礦產(chǎn)的資源儲備，充分把握新一輪外延并購增長(cháng)期，為公司可持續發(fā)展提供堅實(shí)基礎。

　　在公司延伸產(chǎn)業(yè)鏈布、實(shí)現外延式擴張的關(guān)鍵時(shí)期，公司股東也通過(guò)整合內部資源賦能上市公司發(fā)展。進(jìn)入下半年，7月3日，本次公司控股股東由濟高控股變更為濟高資本，實(shí)際控制人仍為濟南高新區管理會(huì )，公司將利用國資股東資源，繼續后續礦業(yè)資本運作與并購。

　　不到2個(gè)月的時(shí)間內，公司第二大股東也出現調整。海南厚皚表示此次委托表決權是為進(jìn)一步優(yōu)化上市公司股權結構，充實(shí)上市公司發(fā)展資源，推動(dòng)上市公司未來(lái)長(cháng)期可持續發(fā)展。但據市場(chǎng)人士，受托方新疆兵金背后有新疆生產(chǎn)建設兵團、央企中鋼集團（實(shí)控人為中國寶武集團）等國資背景，且擬向玉龍股份提名一名董事和一名監事，深入上市公司治理，或醞釀公司對新疆或其他地區的資源并購、合作開(kāi)發(fā)項目，接下來(lái)事件進(jìn)展值得關(guān)注。

　　因公司聚焦礦業(yè)主業(yè)發(fā)展，公司負責現貨貿易業(yè)務(wù)的副總經(jīng)理在2024年7月初離職，也顯示出公司完成徹底轉型的最后一步箭在弦上。公司在半年報中指出，目前穩步大宗業(yè)務(wù)出清相關(guān)工作，業(yè)務(wù)上未新增大宗貿易類(lèi)采購業(yè)務(wù)合同。報告期內存量大宗業(yè)務(wù)主要圍繞礦業(yè)主業(yè)進(jìn)行，在履行完畢前期簽署的購銷(xiāo)業(yè)務(wù)合同后，不再續簽新的業(yè)務(wù)，目前大宗業(yè)務(wù)出清相關(guān)工作正在有序中。

　　按照公司規劃，2024年公司將堅定出清相關(guān)大宗貿易業(yè)務(wù)，后續不再從事與礦業(yè)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的大宗貿易業(yè)務(wù)。隨著(zhù)非主業(yè)逐步剝離，公司還擬將公司簡(jiǎn)稱(chēng)申請變更為“玉龍黃金”或“玉龍礦業(yè)”，更加凸顯礦業(yè)屬性，扭轉公司當前作為黃金股PE估值低于行業(yè)平均估值的情況。（齊和寧）